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美元印钞机模式正式重启,6天放水3万亿,中国也打破沉默发出新信号

发布日期:2019/10/14提交公众号


美联储主席杰罗姆·鲍威尔在10月11日的讲话中表示,将自10月15日起,每月购买600亿美元短期国库券,以重建资产负债表,避免9月美元货币市场短期流动性紧张的困境重演,我们注意到,这也是美联储五年来第一次将恢复购买美国国库券和债券。

根据上周美联储发布的一份声明表示,其购买美国国债的行动将“至少延续到2020年第二季度”,不仅于此,还将每周实施两次14天期回购操作,并至少持续至2020年1月,以确保有充足的储备,如此一来,美联储购买美债的时间至少将持续9个月,仅这一项预计将增加投放5400亿美元以上(约合人民币38269亿元),而自9月17日以来,美联储已向货币市场注入了大量资金,比如,仅9月30日这一周就连续6天放水超4490亿美元(约3万亿人民币),以压低利率,这是美联储十多年来首次在货币市场开展此类操作。

根据美国银行的说法未来两个月的流动性将出现短缺

这么庞大的美元流动性投入市场,其溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的,总之,美联储购买美国国债的行为,无论美联储主观上是否承认属于变相的量化宽松,客观事实上都具有量化宽松的典型特征,并对美元及全球货币市场都将带来较大影响。

这意味美国经济将正式进入另一个量化宽松期,美联储购买资产以扩大其资产负债表,因此,无论何时美联储直接或间接购买资产并持有资产更长的时间,这就是印钞,这也就意味着美联储正式向全球市场发出了货币流向的最强信号。

目前,美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级超过22.81万亿美元,而这背后折射的正是各经济体发行的货币几乎都不是锚定任何贵金属的信用纸币,许多国家的货币更是锚定本国美元储备率来发行的,而美国正是通过美债以投资品的形式成为各货币当局的核心储备资产,与此同时,美国经济也通过输出美元流动性进而转嫁每年近万亿美元赤字和通胀风险。

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在这个过程中,由于美元储备货币的垄断性地位,美联储每一次货币松紧举措,都将牵动着全球多个市场的经济走势,目前,美元利率飙升至8.75%,升至数十年来最高水平,再加上黑天鹅事件不断,这就意味着以美国为核心的全球市场或将再次上演美元钱荒,导致美元流动性严重失衡。

是的,你没有看错,宽松的美元货币政策和美元紧缺同时发生,听起来似乎有些不可思议,但却真实出现在了汇率市场,而所谓的美元荒,就是指美元的供需失衡,导致短期拆借成本飙升,而这也是包括股债市杠杆投资者不愿意看到的。

当美国大开量化宽松“放水”闸门时,美元作为全球储备货币就会源源不断地向世界市场输出,然而,我们知道,“放出去的水”不但需要加以回流,反而需要“水涨船高”,而这也几乎成为美联储开启不同货币松紧周期的主要目的之一,而此时的美国能源和减税战略正在推动其流入速度,这也是阿根廷、土耳其等新兴市场不断陷入金融市场震荡的根本原因。

说到底,这更像是美元精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程,也是美国财政将每年近万亿美元的赤字风险和高达22万亿美元美国联邦债务总额风险转嫁给多个市场的进程,因为多年来这些市场凭借着美联储资产负债表的快速膨胀,养成了对短期廉价美元融资的依赖,但在美元荒出现时,此时,这些市场的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率,但这样却进一步加剧了国际收支赤字。

根据彭博发布的最新报告显示,目前这9个国家的经济或正面临着美元流动性趋紧后巨大的经济挑战,这9个国家是:阿根廷、土耳其、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚,由于这些市场本国实际的美元积蓄少之又少,美元升降息前后的过程中,美元资本纷纷撤离,最终这些市场则会不断上演流动性停滞的困顿景象。

与此同时进行的是,美联储利用不同经济周期的美元松紧货币政策,不断稀释着全球利差,对此,德银认为,美债是否还会有大量投资者买单?这可能是今年市场的重大风险之一,而这背后正是美联储印的无数美元已直接导致美元价值和国际使用份额在不断降低。

对此,资深经济学家Jim Rickards表示,十多年以来,货币分析师们一直在寻找全球储备货币重置迹象,这将削弱美元的角色,而从货币历史和市场数据来看,这个全球最大的美元债务泡沫或终将会被黄金所刺穿,进而影响到美元战略地位,这一点,从全球多个货币当局减持美债和增持实物黄金力度就可以说明问题。

全球央行储备资产黄金增长趋势(去美元化趋势十分明显)

据世界黄金协会最新报告显示,截止8月,全球央行共购买了374吨黄金,同比增长73%,这是2019年上半年央行有史以来最大的黄金增持,而这背后最大的庄家就是中国、俄罗斯和波兰为首的央行。

数据显示,8月份中国每月黄金净进口量猛增近61%至12.9吨,但更让我们引起注意的是,截止9月底,中国央行已连续10个月购买了近106吨黄金,打破二年多来没有报告黄金储备量增加的沉默,且目前这种趋势还在继续。

由于中国、俄罗斯、土耳其等多国正在包括能源等大宗商品交易结算或国际储备资产领域去美元化,而中国长期以来对其持有的黄金储备一直保持沉默,那么,我们认为,接下去,如果未来数月中国继续增持黄金的话,则很可能将是一轮类似2015-2016年的黄金增持举措,也就是说,中国央行正处于第5次黄金增持周期中。

美国金融网站Zerohedge进一步分析称,中国打破沉默发出的新信号或是对上世纪70年代脱离金本位以来信用美元时代提前结束的明确信号,而一旦美联储此时开启了量化宽松之门,美元市场份额则将进入更大的下降期,正如一位分析师告诉彭博社的那样,全球央行必须降低美债并使外汇储备多元化,从长远来看,即使是相对小规模的黄金购买也会持续进行,因为这有助于实现这一目标。(完)

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